一、调研范围和方法

    本次调研是为期三周的玉米大豆产量调研，调研范围涵盖了中国玉米的主产区——东北四省和华北地区。调研方法为实地测量，根据往年的GPS数据，点对点进行取样测量，可以和往年数据进行对比，测量方法具有很高的科学性和严谨性。

    二、调研结论

    过去六天里，我们调研了黑龙江的哈尔滨，吉林的长春、吉林、四平，内蒙古的通辽和赤峰，辽宁的朝阳、锦州、沈阳、铁岭，共10个城市。全部样本均为玉米，大豆单产测量下周将在黑龙江东线和内蒙古地区进行。

    这次调研的基本结论是，干旱导致的减产没有之前预期的那么严重：非干旱地区基本都实现了不同程度的同比增产，哈尔滨增产20%，吉林增产15%，长春增产5%，通辽和赤峰增产15%，沈阳增产20%。而干旱地区的减产幅度也小于之前的预期，四平减产7%，朝阳减产17%，锦州减产7%，铁岭减产15%。

    总体而言，内蒙、吉林和辽宁地区，增产幅度可能正好抵消掉减产幅度，甚至有余，即内蒙、吉林、辽宁地区整体产量可能持平略增。而黑龙江地区面积明显增加，单产也非常乐观，预计会增产20%以上。所以东北地区玉米产量预计会同比增产1000万吨左右，而华北地区预计会减产700万吨(这还有待考证，因为去年华北产量基数很低，下下周我们将去调研)，所以全国玉米产量仍将呈现持平略增的态势，这和市场的普遍观点有很大差异。中储粮近日发布观点称东北减产800万吨，国家粮油信息中心称2014年产量将同比减产1500万吨。但从测产的科学性和严谨性上来说，我们的调研结果可能更加靠谱，最后孰对孰错可以在2015年5月份玉米产量水落石出的时候得到验证。

    在2014年玉米增产的情况下，可以逢高(2400以上)做空玉米1501，风险主要来自于收储底价可能会提高。但到目前为止收储政策仍未公布，而且几乎每个丰收年份新作玉米上市初期，市场价格都会跌破临储价格，所以做空风险基本可控。目前随着新作玉米自南向北陆续收割上市，国内玉米现货价格上涨势头受到抑制，后期可能出现较大幅度的回落。现阶段，可以趁着市场低估国内玉米产量时炒高1501合约后，再逢高做空，后期1501合约有望跌倒2300元/吨下方。

    三、结论分析

    为何市场预期和我们的调研结果出现如此大的偏差，我认为可能有以下四个原因：

    (一)市场没有充分考虑非干旱地区的增产幅度，黑龙江去年产量4400万吨，增产20%即增产近900万吨，同时长春、吉林、通辽、赤峰都是重要的产区，这些地方增产会很容易抵消掉干旱地区的减产。

    (二)市场没有充分考虑干旱地区的灌溉因素，实际上东北地区30-40%的土地是有条件进行灌溉的，所以干旱地区的坡地和未灌溉地块减产确实非常严重，但洼地和灌溉地块却实现了明显的增产。这里涉及到一个常识性的问题，即最适宜玉米高产的天气实际上是多光照的天气，玉米的单产纪录通常出现了降雨量只有正常值80%的年份，如果降雨时间适宜，80%的降水即可满足玉米的需求，降雨偏少正好可以为玉米提供更多的光照。世界的玉米单产纪录在以色列1800公斤/亩，中国的玉米单产纪录在新疆该1400公斤/亩，这两个地区都是降雨少、光照多、可灌溉、昼夜温差大的地区。

    (三)市场未充分考虑去年的产量基数本来就很低的事实，去年通辽和赤峰地区玉米出现倒伏，锦州地区去年减产17%，辽宁地区去年产量只有不到1400万吨，华北地区尤其是河南产量也很差。如果今年的干旱是和往年正常值相比，确实有严重的减产，但和去年相比，减产幅度可能并不大。

    (四)东北和华北地区玉米种植面积同比都有明显增加，东北的玉米面积增加来自于大豆面积减少，华北来自于棉花面积减少，面积的增加给单产出现问题留出了一定的空间。

    四、东北的面积和单产统计数据问题

    2008年农业税取消之后，东北很多黑地陆续被报出来，东北的播种面积连年大幅增加，但直到现在，一些黑地的面积可能仍然没有进入政府统计数据，所以东北玉米产量基本不能从单产和面积数据中推导出来，只能从终端临储、外运和消费上算出来。单产和面积只能用来推到产量的同比变化。2013年的因为临储6913万吨，东北产量基本水落石出，假设400万吨来自华北地区，临储6500万吨，外运2500万吨，当地消化2000万吨，所以东北产量预计在1.07亿吨左右。其中黑龙江4400万吨，吉林2800万吨，辽宁1400万吨，内蒙古2100万吨。另外，统计局的单产也长期偏低，这可能也是长期的调控政策带来的弊病，我们估计的单产(14个水)预计在1400斤/亩。

来源:投资快报